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Modigliani und Miller039s Kapitalstrukturtheorien Modigliani und Miller. Zwei Professoren in den 1950er Jahren, studierte Kapitalstrukturtheorie intensiv. Aus ihrer Analyse entwickelten sie den Kapitalstruktur-Irrelevanzsatz. Grundsätzlich haben sie vermutet, dass es in perfekten Märkten nicht wichtig ist, welche Kapitalstruktur ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit nutzt. Sie behaupteten, dass der Marktwert eines Unternehmens durch seine Ertragskraft und das Risiko seiner zugrunde liegenden Vermögenswerte bestimmt wird und dass sein Wert unabhängig von der Art und Weise ist, wie er sich für die Finanzierung seiner Investitionen oder die Ausschüttung von Dividenden entscheidet. Die grundlegenden MampM-Vorschlag basiert auf den folgenden wichtigsten Annahmen: Keine Steuern Keine Transaktionskosten Keine Konkurskosten Äquivalenz in Kredit-Kosten für Unternehmen und Investoren Symmetrie der Marktinformationen, dh Unternehmen und Investoren haben die gleichen Informationen Keine Auswirkungen der Schulden auf ein Unternehmen Gewinn Vor Zinsen und Steuern 13 Natürlich gibt es in der realen Welt Steuern, Transaktionskosten, Insolvenzkosten, Unterschiede in den Fremdkapitalkosten, Informationsasymmetrien und Auswirkungen von Schulden auf das Ergebnis. Um zu verstehen, wie der MampM-Satz nach der Faktorisierung der Körperschaftssteuer funktioniert, müssen wir zunächst die Grundlagen der MampM-Sätze I und II ohne Steuern verstehen. Modigliani und Millers Kapitalstruktur Irrelevanz-Proposition Der MampM-Kapitalstruktur-Irrelevanzsatz setzt keine Steuern und keine Insolvenzkosten voraus. In dieser vereinfachten Ansicht sollten die gewogenen durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) mit Änderungen in der Kapitalstruktur des Unternehmens konstant bleiben. Zum Beispiel gibt es keine Steuererstattung aus Zinszahlungen und somit keine Änderungen oder Vorteile für die WACC, egal wie die Firma leiht. Darüber hinaus hat die Kapitalstruktur keinen Einfluss auf den Aktienkurs der Gesellschaft, da es keine Änderungen oder Vorteile aus der Erhöhung der Verbindlichkeiten gibt und die Kapitalstruktur daher für einen Aktienkurs der Gesellschaft nicht relevant ist. Allerdings, wie wir festgestellt haben, Steuern und Konkurskosten erheblich beeinträchtigen einen companys Aktienkurs. In zusätzlichen Papieren, Modigliani und Miller enthalten sowohl die Auswirkungen der Steuern und Konkurskosten. Modigliani und Millers Tradeoff Theorie der Leverage Die Tradeoff-Theorie geht davon aus, dass es Vorteile gibt, bis eine optimale Kapitalstruktur erreicht ist. Die Theorie erkennt die steuerlichen Vorteile von Zinszahlungen - das heißt, weil die Zinsen für Schulden steuerlich abzugsfähig sind, die Anleihen effektiv reduziert eine Unternehmenssteuerpflicht. Dividenden auf das Eigenkapital zahlen jedoch nicht. Denken auf eine andere Art und Weise, die tatsächliche Zinssatz der Unternehmen zahlen auf die Anleihen, die sie ausgeben ist weniger als die nominale Zinssatz wegen der Steuerersparnisse. Studien zeigen jedoch, dass die meisten Unternehmen weniger Hebelwirkung haben, als diese Theorie nahelegt, dass sie optimal ist. (Erfahren Sie mehr über die Körperschaftsteuer-Haftung in Wie große Unternehmen vermeiden, große Steuererklärungen und höchsten Körperschaftssteuerrechnungen nach Sektor.) Beim Vergleich der beiden Theorien ist der Hauptunterschied zwischen ihnen die potenzielle Vorteil von Schulden in einer Kapitalstruktur, die aus dem kommt Steuerliche Vorteile der Zinszahlungen. Da die MM-Kapitalstruktur-Irrelevanztheorie keine Steuern annimmt, wird dieser Vorteil nicht anerkannt, im Gegensatz zur Kompetenztheorie der Hebelwirkung, bei der Steuern und damit der Steuervorteil von Zinszahlungen anerkannt werden. Zusammenfassend, die MM I Theorie ohne Körperschaftsteuer sagt, dass ein Unternehmen relative Anteile von Schulden und Eigenkapital dont MM I mit Körperschaftssteuer sagt, dass die Firma mit dem größeren Anteil der Schulden ist mehr wert, weil der Zinsabzug. MM II beschäftigt sich mit dem WACC. Es sagt, dass, wenn der Anteil der Schulden in der Unternehmen Kapitalstruktur erhöht, seine Eigenkapitalrendite für die Aktionäre erhöht sich linear. Das Vorliegen höherer Schuldenstufen macht die Investition in das Unternehmen riskanter, weshalb die Aktionäre eine höhere Risikoprämie für den Unternehmensbestand fordern. Da die Kapitalstruktur der Gesell - schaft jedoch irrelevant ist, wirkt sich die Veränderung der Verschuldungsquote nicht auf die WACC aus. MM II mit Körperschaftssteuern erkennt die Körperschaftssteuersparnisse aus dem Zinsabzug an und schließt daraus, dass Veränderungen des Verschuldungsgrades das WACC beeinflussen. Daher ist ein größerer Anteil der Schulden senkt die Unternehmen WACC. MM Indikator Hilfe Bitte (iExposure) Vielen Dank für die Mods. Ich bemerkte, dass eine 10 für den Dollar-Betrag hinzugefügt werden musste, die Ive hinzugefügt, um die Version beigefügt. Ich habe auch die Dezimalstellen für die Beträge geändert. Habe mein Bestes, um es für die 8 Paare, die ich tausche, aber aus irgendeinem Grund kann ich es nicht, um die richtigen Stopps Preise zu lesen - der Rest scheint gut. Ive fügte Anmerkungen hinzu, wo ich Sachen änderte. Hoffentlich wird dies von Nutzen für Sie als auch M Jeder Ratschläge auf die Stopps Habe ich etwas anderes schraube bis es zu ändern, um zusätzliche Währungen. In der srceenshot oben: Zusätzliche Paare hinzugefügt Dezimalstellen geändert Viel-Multiplikator hinzugefügt (es wurde als 1 pip 1 lot 1) copyright fixedMM Indikator Hilfe Bitte (iExposure) Vielen Dank für die Mods. Ich bemerkte, dass eine 10 für den Dollar-Betrag hinzugefügt werden musste, die Ive hinzugefügt, um die Version beigefügt. Ich habe auch die Dezimalstellen für die Beträge geändert. Habe mein Bestes, um es für die 8 Paare, die ich tausche, aber aus irgendeinem Grund kann ich es nicht, um die richtigen Stopps Preise zu lesen - der Rest scheint gut. Ive fügte Anmerkungen hinzu, wo ich Sachen änderte. Hoffentlich wird dies von Nutzen für Sie als auch M Jeder Ratschläge auf die Stopps Habe ich etwas anderes schraube bis es zu ändern, um zusätzliche Währungen. In der srce-Abbildung oben: Zusätzliche Paare hinzugefügt Dezimalstellen geändert viel Multiplikator hinzugefügt (es wurde berechnet, wie 1 Pip 1 Los 1) Copyright FixedFor 30 Jahre FOREX wurde mit feinen, weißen Hart-PVC-Schaumstoff-Platten. Die FOREX-Produktpalette bietet eine breite Auswahl an leichten, hochwertigen Blechmaterialien für den Innen - und Außenbereich in einem breiten Portfolio. Auch Individualität ist willkommen: Sonderfarben, Spezialverpackungen und sogar kundenspezifische Fertigung sind Teil des FOREX Service. Hochwertige Hartschaumplatten in der Schweiz Ausgezeichnete Oberflächeneigenschaften Unsere Kooperation mit führenden Händlern garantiert die weitverbreitete Verfügbarkeit von FOREX-Produkten in ganz Europa Die höchste Qualität des Produktes und die Einhaltung entsprechender Qualitätsstandards sind Konstanten, die wir unseren Kunden langfristig bieten. 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