Itg Prop Handeln Forex

Proprietary Trading Das Thema des proprietären Handels ist nicht frei von Feedback-Amp-Kommentatoren behaupten, dass es gewöhnlich einen Konflikt der Begeisterung für restriktiven Handel gibt. Laut Kommentatoren die restriktiven Bereiche der Banknutzung Insider-Daten aus ihren vorderen Bereichen der Arbeit zu einem Vorteil amp dort durch Einfluss der Client-Prämie. Darüber hinaus können die vorderen dieser Bereich ein Kauf-Indikator für ihre Kunden für Aktien, die restriktiven Orten hat offiziell erhalten, um ein Kaufgewicht Ampere einen Vorteil aus den aktuellen Positionen zu beschaffen auslösen. Rechtlich sollte der proprietäre Handelsarbeitsbereich die Kundendaten des Handelsbereichs amp des vorderen Arbeitsbereichs des vertraglich festgelegten Arbeitsbereiches kennen. Day Trading True Day Trading bedeutet nicht, dass Sie Ihre Aktien Positionen hinter dem aktuellen Tag, nicht halten eine Position über Nacht. Dies ist wirklich der sicherste Ansatz, um Handel im Lichte der Tatsache, dass Sie nicht auf die potenziellen Mißgeschicke, die passieren können, wenn das Aktienmarktsystem geschlossen ist, weil der Nachrichten, die die Kosten Ihrer Aktien beeinflussen können, vorgestellt werden. Tragischerweise halten zahlreiche Personen, die zu 8220-Tage-Handel8221 halten Aktien über Nacht aufgrund von Angst oder Eifer, damit sich selbst für das kataklysmische Ende ihres Kapitals. An dem Punkt, an dem die Geldformen ausgetauscht werden, ändert sich der Ausdruck etwas. Da monetäre Standards 24 Stunden am Tag ausgetauscht werden können, gibt es keine solche Sache wie 8220overnight8221 Austausch. Anschließend können Sie offene Positionen für einen Tag mit dynamischen Stopp-Unglücks haben, die immer dann aktiviert werden könnten. Prop Trading Restrictive Trading ist ein Begriff, der als Teil der Verbindung einer Bank oder einer anderen Budgetstiftung genutzt wird, wobei die Bank oder die monetäre Organisation an Handelsbeständen, Schicksalen, Alternativen, Posten, Münzen ampamp anderen Tochterinstrumenten mit seinem Geldampelmag alleine teilnimmt Aufzeichnung. In der Regel Banken ampamp anderen Geld verwandten Organisationen sind mit duldenden Geschäften von Kunden ampamp beschäftigt, die die gleiche mit einer höheren Rate, um ein Gehalt gleich Prämienquote Differials zu gewinnen. Darüber hinaus haben die Investmentbanken einen bedeutenden Anteil an der Geldbeschaffung für ihre Kunden angenommen. Spekulationen Banken nehmen ebenfalls eine enorme Rolle bei der Unterstützung ihrer Kunden zu entdecken, die Käufer für Aktienprobleme Forex Trading Forex Trading oder häufiger als FX-Handel bekannt ist weltweit als Handelswährungen anerkannt. In Bezug auf Volumen ist das Devisenhandel der mit Abstand größte Markt der Welt. Forex-Handel ist weitgehend unreguliert, dass es keine zentrale Börse für den Handel gibt. Es gibt viele Teilnehmerstufen, darunter große Investmentbanken, Hedgefonds bis hin zu Einzelhändlern. Das geschätzte Transaktionsvolumen im Devisenmarkt beträgt mehr als 4 Billionen pro Tag. Forex-Handel ist weitgehend von Zinsen, Wirtschaftswachstum der einzelnen Länder sowie geopolitics, Handelsströme und Kapitalströme und Fusionen und Übernahmen betroffen. Ein höherer Zinssatz ergibt in der Regel eine stärkere Währung und eine höhere Inflation resultiert in einer schwächeren Währung. Im Forex-Handel wird der Dollar als der Benchmark-Währung betrachtet. ITG versteckte ein Secret Trading-Desk in seinem dunklen Pool Hier ist ein Gespräch, das mit einigen HäufigkeitxA0in der Finanzbranche passiert: Itaposs Wert geben dieser Dynamik ein MomentxA0of sympathischen Verständnis. Die Finanzindustrie ist auf vielen überlappenden komplexen Regulierungssystemen aufgebaut, so dass es nicht immer leicht zu wissen, was legal ist und was nicht. Aber auch die Finanzindustrie baut auf dem Traum auf, Geld für nichts zu machen, für Arbitrage, für Perpetuum-Bewegungsmaschinen, für die Umwandlung des Intellekts in Bargeld, ohne die lästigen Eingriffe von harter Arbeit und Risiko. Denn die Finanzindustrie lockt Menschen, die erfinderisch sind, in dieser eigenartigen Weise. Magische Sicherung Wege, um Geld zu machen, neigen dazu, werden, wissen Sie, schlecht, für die peoplexA0providing die sicher Feuer-Geld. Regulatoren halten, dass sie mexA0illegal. Aber die Vorschriften sind kompliziert, so dass die Menschen immer wieder die gleichen magischen Möglichkeiten, um Geld zu verdienen, und dann getxA0shot unten, wenn ihre Compliance-Offiziere zeigen sie auf die Rechtswidrigkeit. In der Regel die Securities and Exchange Commissionaposs Aktion heute gegen ITG xA0is die verrückteste SEC Aktion seit gestern. ITG ist ein Broker-Dealer, der einen dunklen Pool namens POSIT betreibt und über eine Tochtergesellschaft namens AlterNet andere Brokerage-Services (Handelsalgorithmen, Smart Order Router) zur Verfügung stellt. "Trotz der Erzählung der Öffentlichkeit, dass es ein Agentur-Onlyapos-Broker, dessen Interessen donx2019t im Widerspruch zu seinen Kunden, zitiert die SEC, quotitg betrieb eine nicht offenbarten proprietären Handelsplatz bekannt als aposProject Omegaapos für mehr als ein Jahr. quotxA0In 2009 und 2010, nach der SEC Auftrag. QuotITG erkundet Initiativen zur Diversifizierung und Einnahmen zu erhöhen, zog und jemand kam mit einer sehr klugen Initiative. ITG erhält alle diese Kundenaufträge, um Vorrat zu kaufen, sehen Sie. XA0So warum nicht - hören Sie mich hier heraus - warum nicht Blick auf die customersapos Aufträge, kaufen die Aktie vor ihnen, xA0and dann verkaufen itxA0immediately an die Kunden zu einem höheren Preis Thataposs ein ziemlich gutes risikofreien Gewinn. So was macht ITG: Schritt 1: Mit dem Aleri Feed erkennt Omega einen ITG-Verkaufsseiten-Kundenauftrag, um Aktien der XYZ-Aktie zu kaufen, wo das beste Gebot 10,00 ist und das beste Angebot 10,02 pro Aktie ist. Schritt 2: Omega kauft XYZ Aktie für 10,00 pro Aktie in einem Markt angezeigt. Schritt 3: ITG-Algorithmus leitet ITG Verkaufsseite Kundenauftrag, XYZ-Lager zu kaufen POSIT. Schritt 4: Omega verkauft XYZ-Aktie an ITG Sell-Side-Kunden in POSIT für 10,02 pro Aktie, was zu einem Handelsumsatz von 0,02 pro Aktie für ITG. Großartig, super. Risikofreies Geld. An diesem Punkt sollte jemand getreten haben, um den Omega-Jungs zu sagen, dass dies super illegal war. Und jemand tat Just, später. Anfangs bis Mitte Dezember 2010 lernte ITGx2019s Compliance-Abteilung und Senior Management x2013 auf der Grundlage der Liquidity Executivex2019s Zulassung x2013, dass Project Omega auf einem Live-Feed von Informationen über verkaufsseitige customersx2019 Bestellungen, die an ITGx2019s Algorithmen gesendet wurde, basiert. Als Ergebnis, ITG sofort ausgesetzt Project Omegax2019s Handel. Dieses Zeug begann im April 2010, so Dezember 2010 ist von meinem Grafen. Art der späten zu bemerken, dass es illegal war AndxA0dhe Kerl verantwortlich für das Projekt (quotLiquidity Executivequot) doesnapost scheinen in irgendeiner Schwierigkeit an der Zeit bekommen haben. XA0And quotOn oder um den 21. Dezember 2010 hat Project Omega eine modifizierte Erleichterungsstrategie neu gestartet, die keinen Zugang zu dem Aleri-Feed hatte, der bis Juli 2011 lief und der weiterhin einen unzulässigen Zugang zu Informationen zur Identifizierung von POSIT-Abonnenten hatte Zu sagen, dies ist: Hahahaha, thataposs wirklich schlecht Wie, paranoid-Fantasy schlecht. Die tiefe Sorge der modernen Aktienmarktstruktur ist, dass hochfrequente Händler, Makler, Börsen und Dunkel-Pools in einer Kombination mit vorneherein ahnungslosen Kunden verschwinden: Die Bösewichte wissen ja, dass die Kunden versuchen, eine bestimmte Aktie zu kaufen Kann, irgendwie, vor diesen Kunden rasen, um den Vorrat zu kaufen und ihn zu ihnen zu einem höheren Preis wieder zu verkaufen. Und thataposs genau das, was hier passiert So, schrecklich. xA0ITG wird die SEC 20,3 Millionen bezahlen, ein Rekord-Dunkel-Pool-Geldbuße. Das Verhalten hier war unheimlich, apos Andrew Ceresney, Direktor der SECx2019s Durchsetzung Division, sagte während einer Konferenz am Mittwoch, quot und es ist schwer, mit dem zu argumentieren. Das nächste, was darüber zu sagen ist: Als garantierte Geldverdienen Schemata gehen, war dies eine schöne meh. xA0This macht den Namen besonders umständlich. Wenn Sie ein Quotenprojekt Omegaquot errichten, wäre es besser, zumindest ein interplanetärer Todesstrahl zu sein. Aber die proprietären Bruttoumsatzerlöse aus dem Projekt Omega betrugen rund 2,081.304, die Quote für die SEC. Und eine Person, die mit der Sache vertraut ist, sagt mir, dass die Nettogewinne etwa 124.000 betrugen. Das ist, weil es klein gehalten wurde - zitiert die gesamte offene Position s nicht mehr als 500.000 zu jeder Zeitquot - aber auch, weil das Schema ist nicht ganz so sicher-Feuer, wie es klingt. Schauen Sie zurück auf die SECaposs Schritt-für-Schritt-Beschreibung, die ich oben zitiert. Eine Aktie wird um 10.00 Uhr angeboten, 10.02 angeboten. Omega kauft bei der Ausschreibung (10.00) und verkauft an einen ITG-Kunden im Angebot (10.02). Thataposs eine freie zwei Cent. Aber um die kostenlosen zwei Cent zu bekommen, müssen Sie in der Lage sein, bei der Ausschreibung zu kaufen. Wenn das beste Angebot auf dem Markt ist 10.00, und das beste Angebot ist 10.02, können Sie sofort kaufen bei 10.02, xA0or Verkauf um 10.00, aber thereaposs keine Garantie, die Sie bei 10.00 kaufen können. Sie reichen Ihr Gebot ein, um um 10.00 zu kaufen und neben (wirklich, hinter) anderen Bietern zu warten, damit ein Verkäufer die Ausbreitung übersteigt und an Sie um 10.00 verkauft. Und dann thereaposs nicht evenxA0axA0 garantieren, dass Sie um 10.02 zu verkaufen: Sie wissen, dass Ihr Kunde schaut, um die Ausbreitung zu überqueren und kaufen bei 10.02, die hilft, aber andere Leute suchen, um dort zu verkaufen, und Sie müssen zuerst an den Kunden zu bekommen. Dies sind keine unüberwindlichen Probleme. ITGaposs feed, die Omega verwendet, enthalten Informationen über quotparentquot Bestellungen. Ein Kunde kann 10.000 Aktien zum volumengewichteten Durchschnittskurs über einen bestimmten Zeitraum kaufen. Der Kunde würde diesen Auftrag in einen ITG-Algorithmus eingeben, und der Algorithmus würde herausfinden, wie viele Anteile zu einem Zeitpunkt und an welchen Orten zu kaufen sind, indem der übergeordnete Auftrag in kleinere Aufträge aufgeteilt und an verschiedene Orte geschickt wird. Wenn Sie wissen, über die übergeordnete Reihenfolge, und wenn Sie auch wissen, wie ITGaposs Routing-Algorithmen funktionieren (und die Omega-Jungs taten), dann können Sie ziemlich sicher sein, dassxA0die Kunden werden viele Bestellungen an POSIT senden, um das Angebot zu kaufen. So können Sie nur ein kleines Gebot ausgeben - denken Sie daran, Omega war auf 500.000 offene Positionen zu einem Zeitpunkt begrenzt - irgendwo, und wenn es ausgeführt wird, haben Sie eine sehr gute Chance von xA0runningxA0and verkaufen es an den Kunden auf POSIT. OmegaxA0had einen deutlichen Vorteil, aber es war sozusagen ein statistischer Vorteil. Es verbesserte diesen Vorteil, indem sie mit Hilfe von Quicktschritten sichergestellt wurde, dass die verkaufsseitigen Teilnehmer, mit denen sie in POSIT gehandelt wurde, so konfiguriert wurden, dass sie aposaggressiveapos in POSITquot handeln: Omega würde nur mit Kunden handeln, von denen sie wussten, POSIT, da waren die Kunden, denen es Geld verdienen konnte. Aber es konnte immer noch knapp zweimal cents ein Stück von diesen Kunden. XA0Die Sterne brauchten, um ein bisschen für diesen Handel an die Arbeit ausrichten. Das dritte, was darüber zu sagen ist, wie sehr es ist, um Dinge, die völlig legal sind. (Trotz Sein, selbst, völlig illegal.) Wieder lesen, dass SEC Schritt-für-Schritt-Beschreibung. ITG wird vorgeworfen, beim Angebot und beim Verkauf anzubieten. Genau das machen die Market Maker. Kunden gehen zu Market Maker zu kaufen und zu verkaufen Aktien. Die Market Maker berechnen die Kunden für Liquidität in Form einer Bid-Ask-Spread: Der Kunde kann 10.02 kaufen oder um 10.00 zu verkaufen, und die Spread ist der Markt makeraposs Gewinn. Thataposs, wie es funktioniert. Whataposs schlecht ist, dass customersxA0 werenapostxA0 geht an ITG als Market Maker. Sein Markt-Geschäft Geschäft warxA0 Geheimnis. xA0quotDuring die ganze Zeit war es in Betrieb, quotiert die SEC, quotProject Omegax2019s Existenz und Handelstätigkeiten wurden vertraulich gehalten und wurden nicht an ITG Kunden oder POSIT Abonnenten. quot Und: xA0quotEven innerhalb ITG, Project Omega war nur auf einer aposneed-to-knowapos-Basis diskutiert werden, und auch die Kunden-Seite von ITG wurde nicht über Omegax2019s Existenz informiert. Stattdessen würden die Kunden gehen ITG toxA0help sie finden den besten Preis für Aktien, auf einem Reine Agenturbasis. IfxA0there lag irgendwo für 10.00, Kunden wünschten ITGaposs Fräser und Algorithmen, um sie für sie zu finden. Was ITG stattdessen war, zumindest einige der Zeit, finden, dass Lager für Project Omega, und dann verkaufen sie an die Kunden für 10.02. XA0That ist schlecht, weil es nicht das, was die Kunden angemeldet haben, und weil es nicht offenbart wurde - aber nicht, weil es intrinsisch schlecht ist. xA0 Das ist oft die Art und Weise, dass die Menschen in Schwierigkeiten bekommen über Markt-StrukturxA0stuff. Es gibt viele Möglichkeiten, um Geld von Kunden zu machen, und viele von ihnen sind erlaubt, auch diejenigen, die Art von seltsam aussehen. Sie müssen nur den Kunden einen fairen Schuss zu machen, um herauszufinden, wie youaposre Geld verdienen von ihnen. xA0 Ich erwähnte heute morgen, dass die meisten Dunkel-Pool-Missverständnis zu sein scheint über natürliche Informationen Asymmetrien, wo Menschen, die ein Leben aus Handel-Veranstaltungsort Komplexität zu machen Wissen mehr über die Handelsplattform Komplexität als regelmäßige Kunden tun. Aber es gibt Ausnahmen, mit dem ITG Fall ist die honkingest von ihnen. Oder verkaufen, etc. ceteris paribus. Itaposs nur ein Futter, Donaposter Sorgen: xA0 Für den Zeitraum von etwa April bis Dezember 2010, Omegax2019s Facilitation Strategy, die von der Liquidity Executive entworfen wurde, beteiligt Handel auf einer Live-Feed von Informationen (die x201CAleri Feedx201D) im Zusammenhang mit offenen Aufträge, die von Sell-Side-Abonnenten an ITGx2019s-Handelsalgorithmen für die Handhabung geroutet werden. Das Omega-Team erreichte den Feed, indem er ein Software-Dienstprogramm namens x201CAlerix201D, das von ITGx2019s Vertrieb und Support-Teams verwendet wurde. Der Feed enthielt verschiedene Kategorien von Echtzeitinformationen zu x201Cparentx201D-Aufträgen, die durch nahezu alle ITGx2019-Algorithmen geleitet wurden, einschließlich: (a) Client-ID, (b) Symbol, (c) Seite, (d) Menge von Aktien, (e) gefüllt (D) Zielpreis, (e) dem ITG-Algorithmus, in dem sich der Auftrag befand, und (f) Zeitparameter. Liquidity Executive scheint Hitesh Mittal gewesen zu sein. Der 2011 ausschied und bis zum vergangenen Wochenende der Head Trader bei AQR Capital Management war. Die SEC sagt, dass nach dem Wiederverkauf des Handels Ende 2010 weiter in Live-Handel zu engagieren, bis oder am 11. Juli 2011, als ITG die Liquidity Executive als Mitarbeiter beendet und eingestellt Projekt Omegax2019s operations. quot Welche Art von untergräbt meine Beschreibung Von diesem, wie, Kerl erfindet risikofreien Weg, um Geld zu verdienen und dann implementiert es für eine Weile, bevor die Einhaltung von ihm einholt. Ich meine, das war es. Aber seine Absicht war vermutlich weniger auf die Einrichtung eines Wegs zu den Vorlauf-Kundenaufträgen, und mehr über die Einrichtung eines tatsächlichen proprietären Market-makingxA0business. xA0Itaposs nur, dass anstelle von der Einstellung von marktführenden Menschen, benutzte es Mitarbeiter xAus dem Kunden Algorithmus Seite: Keiner der Omega-Teammitglieder hatte Erfahrung mit Eigenhandel. Stattdessen bestand das Omega-Team fast ausschließlich aus ITG-Mitarbeitern mit großer Erfahrung in der ITGx2019s algorithmischen Handelskonzernentwurf, dem Aufbauen und dem Schreiben von Computercode für ITGx2019s-Handelsalgorithmen. Basierend auf dieser Erfahrung, das Omega-Team hatte detaillierte Kenntnisse über die ITGx2019s Algorithmen betrieben. Die SEC ordernapnostop ausbrechen, ob das Projekt mehr oder weniger vor oder nach dem Stoppen der Nutzung der Kundenauftragsinformationen aufgehoben wurde, wurde es im Juli 2011 wieder stillgelegt. Ich habe in der Vergangenheit beschwert, dass die moderne Diskussion des Hochfrequenzhandels die Langzeitquotten-Laufenquot zu breit: xA0 Hier ist Wikipedia. QuotFront läuft ist die illegale Praxis eines Börsenmaklers Ausführen von Aufträgen auf ein Wertpapier für sein eigenes Konto, während unter Ausnutzung der Vorkenntnisse der ausstehenden Bestellungen von seinen customers. quot ButxA0then kam QFlash Boys, quot whichxA0 verwendet den Begriff xA0to beschreiben Hochfrequenz-Händler zögern ein Investor versucht, etwas an einem Ort und Rennen vor ihm auf die nächste, die Beseitigung der brokercustomer Beziehung (und die Illegalität) ausxA der Definition. Doch dieser Fall bewahrt die Vermittler-Kundenbeziehung (und die Illegalität): ITG fungierte als Broker und rannte vor dem Kunden. I donapost wissen, dass itaposs technisch quotfront-läuft, aber itaposs nicht gut. Der Gesamtumsatz von rund 1,3 Milliarden Aktien, so die SEC, bedeutete, dass die ITG etwa 0,16 Cents verdiente und rund 0,01 Cents je Aktie saldierte. Die Schätzung, dass VirtuxA0 einen Nettogewinn von etwa 0,27 Cent xA0per Aktie erwirtschaftete, ist damit geschätzt , Vermutlich ohne Zugriff auf Kundenauftragsinformationen. Das war die sogenannte "Fazilitation-Strategie". Zudem gab es auch einen Strategie-Strategieplan (siehe Ziffern 52-59 des SEC-Ordens), der ungefähr ähnlich war, aber die ITG-Router-Informationen benutzte, um ähnliche Trades in externen Dunkel-Pools durchzuführen. Oder: Wenn youxA0are ein Kleinanleger und Sie Aktien kaufen wollen, werden Sie am Ende in einer Situation sehr ähnlich, dass der ITGaposs Kunden hier. Wenn die Aktie 10.00 Gebot ist, 10.02 angeboten, wird Ihr Retail-Broker Route Ihre Bestellung zu einem quotwholesaler. quot Der Großhändler wird Angebotspreis Verbesserung, bedeutet, dass es Ihnen die Aktie zu sagen 10.019, einen Bruchteil eines Penny billiger als das, was zu verkaufen Youaposd kauft beim Angebot an einer Börse. Und der Großhändler wird in einer perfekten Welt gleichzeitig für 10.00 den Bestand für sich selber kaufen, risikolos machen den Großteil der Ausbreitung für sich selbst. XA0 Betrachten wir auch den UBS Dark Pool Fall. Wo UBS in Schwierigkeiten kam, um Sub-Penny-Preise in seinem dunklen Pool zu ermöglichen. Das wäre für sein Großhandelsgeschäft gut gewesen, aber es ist offensichtlich nicht zulässig für hochfrequente Tradersapos-Aufträge im dunklen Pool. Eine Implikation ist, dass, wenn dies häufig gearbeitet, dann würde das auf ein Problem in ITGaposs Kunden Algorithmen. Wie, wenn youaposre mit ITG, um Ihre Bestellungen zu routen, und itaposs regelmäßig finden Sie Lager bei 10.02, wenn thereaposs Lager um 10.00 Uhr, thataposs badxA0 unabhängig davon, wer die 10.00 Aktien kaufen. Wenn ITG kaufte die 10,00 Lager und dann weiterverkaufen sie an den Kunden bei 10,02, sicher, thataposs illegal schlecht. Aber wenn Unrelated Firm XxA0 den Kauf der 10.00 Aktien, und UnrelatedxA0Firm Y verkaufte ITGaposs Kundenbestand bei 10.02, thataposs legal, aber Art der schlechten Arbeit byxA0die Router. Offensichtlich passiert das manchmal jedem: Märkte sind schnell und zersplittert, und niemand kann immer alle Aktien kaufen, die sie zum bestmöglichen Preis wollen. Aber vermutlich ITGaposs Algorithmen oftxA0 didxA0 Arbeit für Kunden, was bedeutet, dass vermutlich die Kunden erhielten manchmal die 10.00 Aktien vor Omega konnte. Was wiederum würde dazu beitragen, erklären, warum Omega warnapost eine garantierte Geld-Druckmaschine. Diese Spalte spiegelt nicht unbedingt die Meinung der Redaktion oder der Bloomberg LP und ihrer Eigentümer wider. Um den Autor in dieser Geschichte zu kontaktieren: Matt Levine bei mlevine51bloomberg Um den Herausgeber dieser Geschichte zu kontaktieren: Zara Kessler bei zkesslerbloomberg Matt Levine ist ein Bloomberg View Kolumnist. Er war Chefredakteur bei Dealbreaker, einem Investmentbanker bei Goldman Sachs, einem Anwaltsanwalt bei Wachtel, Lipton, Rosen amp Katz und einem Angestellter für den US-Gerichtshof für den dritten Stromkreis. Lesen Sie mehr Am beliebtesten View Contributors